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第 1326 期 2022 年 2 月 4 日 星期五

别光盯着美联储！市场预计英国今年也将加息5次

欧洲市场充斥着鹰派的热情，交易员们押注英国央行和欧洲央行将在周

四做出利率决定之前，以 10 多年来最快的速度收紧政策。货币市场押注英
国央行今年将 5 次加息 25 个基点，欧洲央行将在 12 月前加息 25 个基点。
这引发了欧洲大陆债券的新一轮抛售，并对包括欧洲央行行长拉加德在内的

欧洲央行决策者构成了挑战，拉加德曾在反对在今年提高借贷成本的想法。
市场认为，英国央行和欧洲央行的情绪可能随着美联储的鹰派转变而发

生变化。政策制定者将面临一段棘手的时期，既要为几十年来最热的通胀降
温，又不能损害从疫情中复苏的经济体，或引发市场波动。“欧洲央行的说
法是，12 月是通胀峰值，通胀将在今年降温，”瑞银集团利率策略师

Rohan Khanna 说。“虽然这可能仍然是正确的，但今天德国通胀的意外
上升，以及明天欧元区 HICP 的意外上升，意味着欧洲央行也将不得不上
调其预测。”

对加息最敏感的两年期和五年期德国国债收益率周一出现了自 2020 年
3 月以来的最大涨幅，而基准的 10 年期德国国债收益率本月第二次突破正
值。这预示着负利率时代的结束，欧洲央行上一次加息还要回溯至 2011 年。

对于去年 12 月开始加息周期的英国央行来说，交易员正关注其未来加息的
步伐。货币市场已经消化了美联储将在年底前加息 5 次、将关键利率调高至
1.5% 的预期。至少自 2008 年以来，交易员们从未预计到如此激进的加息
时间线。市场和经济学家之间的分歧也在扩大。经济学家认为，英国央行

12 月的关键利率将仅达到 0.75%。

尽管通胀处于 30 年来的最高水平，但借贷成本的快速上升将损害英国
家庭，从 4 月份开始，他们将面临税收和能源账单的增加。生活成本增加了
英国首相约翰逊的压力，此前有报道称，他在封锁期间举办违反规则的派对，
他已经在为能否继续担任首相而战。 第 1213 期 2019 年 10 月 25 日 星期五 10