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第 1331 期 2022 年 3 月 11 日 星期五

贸易，以尽量减少自我伤害。

但一个多星期前实施的金融制裁正在打击这些能源
出口，因为银行拒绝提供贸易信贷。

在全球油价飙升的同时，由于买家抵制购买，托运
商拒绝处理，俄罗斯石油当前的报价大打折扣。

作为世界第三大供应国，俄罗斯的石油产量约占全

球的 10%。如果抵制行动持续下去，俄罗斯的国民收入
将出现巨大的漏洞，并对全球贸易造成破坏。

虽然许多人将这些事件与 20 世纪 70 年代发生的
经济动荡相提并论，当时中东石油生产国组成了石油输
出国组织（OPEC）卡特尔，抵制美国，但这一次抵制
是来自买家而不是生产商。

抵制活动已经扩展到俄罗斯经济的所有部分。卢布
经过一场激烈的交火，俄罗斯军队占领了乌克兰的一家核电站。
已经崩溃，莫斯科证券交易所在单日暴跌 40% 之后就一
直休市，俄罗斯股票的全球市场几乎抹去了其全部资本

价值。 但从那时起，世界已经发生改变。工人不再有曾经 加息终将会到来。但普京对乌克兰的入侵非但没有
拥有的权力。 加速加息，反而可能调低加息的步伐。
利率会飙升吗？也许不会
不确定性和恐惧
公认的观点是，原油、天然气和煤炭价格的飙升会
助长通货膨胀。 上周，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome

Powell）强化了大家已有认知：美国联邦储备委员会将
全球疫情导致几乎所有商品供应短缺，而目前的通 在本月加息。
货膨胀最初是由于世界各国纷纷走出防疫封锁，导致需
求复燃的结果。 然而，鲍威尔明确表示，加息幅度将只有 0.25%，
而非广泛预期的 0.5%。甚至在他宣布之前，全球债券

这意味着会出现比预期更快的速度提升利率。加息 市场已经开始缩减对今年的利率押注。
的恐慌频频占据新闻头条。
1947年至2007年澳大利亚因罢工损失的工作日。
围绕俄罗斯军事行动的不确定性，以及围绕俄罗斯

这个论点听起来很有道理。从生产到运输，燃料是 总统独裁性质的担忧，使情况更加危险，因为普京现在
上图显示了从 1967 年到 2007 年，罢工行动和工
我们所消费的几乎所有东西的主要组成部分。一旦成本 几乎已经摆脱了监督，这使市场感到不安。
会力量的急剧下降。在 1974 年高峰期，一年因罢工就
上升，就会转嫁到消费者身上。
损失了有超过 600 万个工作日。
除了制造难以言喻的苦难，普京还向全球经济抛出
对某些商品来说，这绝对正确无疑。但对此提出警 了一个制造混乱的曲线球，没有人知道它会落在哪里。
疫情期间劳资纠纷几乎完全消失。即使不考虑疫情
告的经济学家却忘记了经济理论的一个基本原理，即我
期间的情况，自 2007 年以来，平均每年损失约 25,000
们对所有商品和服务的需求模式是不一样的。 上周五（3月4日），我们的股市出现了跳水，因
个工作日，涉及的罢工人数也相应地大幅下降。
为在乌克兰的一座核电站发生的激烈交火导致了火灾，

基本费用的支出不可避免，比如食物、租金和衣服 点燃了对另一场切尔诺贝利式核泄漏的担忧。邻近建筑
鉴于工人不再掌握加薪的主动权，通过提高利率来
等必需品。但这类支出后就会缺乏现金来做其他事情， 中的大火被扑灭，市场的担忧也随之消失。
对抗供应冲击性通货膨胀，只会从工人的口袋里拿走更
也许会推迟购买新车或重新装修房屋。
多的钱，而这可能会严重地阻滞经济的增长。
如果有的话，能源和粮食价格飙升（俄罗斯和乌克
由于这类供应冲击所驱动的价格上升，可以发挥类 兰占全球小麦产量的四分之一）可能会打击全球经济增
正是因为这个原因，储备银行行长菲利普·洛
似税收的作用，即从人们的口袋中把钱拿走，而这种消 长。
（Phillip Lowe） 一直不厌其烦地指出，澳大利亚央行
费能力降低会损害经济的增长。
不会急于加息，直到工资涨幅能够覆盖通货膨胀为止。
这意味着从疫情中恢复的速度会较慢，利率上升的

这些经济学家还警告说，价格升高会导致涨薪需 速度可能比今年年初的预期要慢得多。
鉴于许多澳大利亚人受到劳资协议和其他合同安排
求。同样，这也是一个合乎情理的论点。20 世纪 70 年
的约束，可能需要相当长的时间才能使工资赶上通货膨
代就发生了这样的情况，也就是上一次通货膨胀失控的 当然，除非普京退缩。两星期前，还有些许的可能
胀。
时候。 性，但现在已然全无可能。