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A 10 第 1322 期 2022 年 1 月 7 日 星期五

中国碳交易将成为行业脱碳的重要工具 市场规模或超5,000亿元

投资银行瑞银发表报告称，相信 2022 年碳交易将成为工业板块实 此外，报告称新的碳金融产品有望随市场规模的扩大进一步发展，

行困难脱碳过程的重要市场工具，预期更高的碳价对企业盈利的影响将 为内地金融机构带来新业务。瑞银预测未来几年中国的碳价可能超过

会扩大，而碳亦可能发展成为市场规模超过 5,000 亿元人民币（770 200 元人民币 / 吨，为现时的五倍，因需求强劲而供应紧绌。
亿美元）的另类投资，并产生更多碳相关的金融产品。
至于长期上行碳价预测约 650 元人民币 / 吨，下行价格则与现价即
去年 7 月中国碳排放权交易市场上线交易正式启动，以占到总碳排 50 元人民币 / 吨持平。

放量四成的电力行业先行。瑞银报告称，2022 年碳交易将是更重要的
脱碳市场工具。

报告预测，中国未来几年的碳价可能超过 200 元人民币 / 吨，目前

约在 40-50 元人民币 / 吨的水平。报告称，基于现时碳价 50 元人民币
/ 吨以及 95% 的免费碳信用额度，其模型显示碳交易可能对该行追踪的

企业的盈利有 -45% 至 +10% 的影响，相对其 2018 年估计为 -12%

至 +8%。

该行预测的四种情景列出了中国发展碳交易市场的潜在路径，基于
其认为的两项主要波动因素 -- 碳价格和符合该计划的行业数量。在最

乐观的情景下，受益于碳交易的企业净利增幅可能高至 40%。

报告称，基于初步计算估计中国的碳交易市场总规模可能超过
5,000 亿元人民币。与欧盟排放交易体系 (ETS) 相类似，报告预期中

国大部分的碳交易量，将由未来几年形成的碳期货市场所贡献。

而在最牛的市况下，该行预测内地的碳交易市场总规模更可能达到

2 万亿元人民币，这将可为交易所和做市商带来数以亿计美元的潜在交
易费收入。