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14         第 1338 期 2022 年 4 月 29 日 星期五




         专家：澳洲通胀加剧或导致6月超大规模加息






             在最新的官方数字中，通胀水平预计将达到自全球金融                     有领域。通常情况下，当我们看所谓的修剪平均值，也就是                           他写道：“我现在认为澳联储应该，且很可能会在下周
         危机来的最高。至少一名顶级经济学家已经发出警告称，这                       核心数字，它的范围从负数跨越到正数。而这一次，完全没                       加息15个基点。加息的理由如此明显，它不需要受下个月工
         或将促使澳大利亚储备银行（Reserve  Bank）进行首次大规                有负数。”                                            资报告的影响。此外，从解释的角度来看，相较稍高的工资
         模加息。                                                                                              水平，将第一次加息与高通胀率挂钩似乎再好不过。还有一
                                                          西太银行预测加息40个基点                                    种风险，工资价格指数可能会显示出仍然令人惊讶的低工资
             澳大利亚统计局（Australian Bureau of Statistics）将                                                     增长，使澳联储没有足够明确的理由加息。总的来说，我认
         于澳大利亚东部时间今天（4月27日）上午11:30公布今年一                       如果通货膨胀率与预测相符，且5月中公布的4月份数据                    为澳联储应该得出一个结论，即在消费者价格指数公布后，
         季度消费者价格指数（CPI，反映通胀程度的重要指标）。即                     中，失业率如西太平洋银行预期下降到3.8%，那么预计储备                     从下周起缓慢地开始加息15个基点，然后在6月进行传统的25
         便没有丰富的经济学知识，澳大利亚人大多也能感受到到近                       银行的第一次行动将是不同以往的大行动。                              个基点的调整，这样更为合理。事实上，现在延迟[加息]的唯
         几个月来物价飞速上涨。而专家们也对此作出了一系列预                                                                         一真正原因是正在进行的联邦大选。就像曾经2007年的情况一
         测。                                                   艾文斯先生表示：“有相当多猜测认为他们会在5月3日                    样，我认为这是澳联储再次展示其独立性的另一个好机会。”

                                                          采取行动，但就我们从储备银行看到的关于希望看到未来几
             全球金融机构路孚特（Refinitiv）表示，对澳大利亚物                个月的数据的指导意见，这种可能性已经被排除了。我们确                           国际投资管理公司安保资本（AMP Capital）的首席经
         价有代表性的预测是，今年头几个月的物价上涨了1.7%，较                     实曾预计他们只会增加0.15[个百分点]，但现在，在这种更强                   济学家肖恩·奥利弗（Shane  Oliver）基本认同一个观点，
         去年同期上涨了4.6%。如果预测准确，这将是自2007年9月                   大的通胀环境以及更强大的劳动力市场影响下，我认为有必                       即储备银行不应等到5月下旬的工资数据出炉后再提高利率。
         至2008年9月消费者价格指数涨幅达到5%以来，最高的年度                    要比这更快。”
         消费者价格指数涨幅。当年出现这一涨幅后随即爆发了全球                                                                            他在ABC新闻电台接受记者彼得·瑞恩（Peter
         金融危机。                                                “因此，第一次采取行动[增加]0.4[个百分点]，然后在                 Ryan）采访时说：“储备银行确实应该尽快开始加息，但当

                                                          从现在到年底的大多数月份中，重新稳定到[增加]0.25[个百                   然，我们知道选举正给这件事造成一些困难。如果他们真的
         典型预测：过去一年CPI上涨4.6％                               分点]。”                                            等到6月[再调息]，他们更有可能，并且有非常充足的理由，
                                                                                                           将现金利率上调0.4个百分点至0.5%。”

             经济学家预计，周三公布的通胀数据将为6月加息奠定                         如果艾文斯先生和他的团队的预测是正确的，这意味着
         基础。                                              现金利率将在6月7日升至0.5%，他们预测现金利率将在明年                    2008年时，金融危机也无法阻止加息
                                                          某个时候达到2%的峰值。
             西太平洋银行（Westpac）预测，6月份利率将上升40                                                                      艾文斯先生认为，因为澳大利亚目前的家庭债务水平使
         个基点，而其他大多数预测是上升15个基点。但一些经济学                          除了国内通胀压力迫使储备银行采取行动外，艾文斯先                     人们对利率上升极为敏感，储备银行将谨慎行事。因此西太
         家预测会有更高的物价涨幅。                                    生还提到了最近和预测会发生的海外大幅加息，这有可能使                       银行预测现金利率目标最高为2%，其竞争对手澳大利亚联邦
                                                          澳大利亚央行行动滞后。他说：“美联储将在5月初加息50个                     银行（CBA）对利率峰值的预测更低，只有1.25%。
             西太银行预测，过去一个季度的消费者价格指数将跃升                     基点，然后在6月7日储备银行的董事会会议之后再加50个基
         2%，同比激增4.9%。该银行的首席经济学家比尔·艾文斯                     点。最近加拿大银行和新西兰[储备]银行都加息50个基点。                         然而，他还告诉ABC全国广播电台早间节目（RN
         （Bill    Evans）在接受ABC全国广播电台晨间节目（RN                                                                Breakfast），储备银行非常致力于实现2-3%的通胀目标，这
         Breakfast）时表示：“[CPI上涨]最大的贡献者是建房成                     “因此，在世界各地，在发达国家，主旨是你应该加息                     在上次2007-08年物价上涨有可能失控的情况下得到了证明。
         本，当然包括建筑材料、建筑工资以及开发商能够获得的利                       50个基点。现在，我们不认为[澳大利亚]储备银行会认为在
         润。”                                              这个阶段有必要加50[基点]。但我们确实认为会有一些赶上                         他说，“[当年]基本通胀率从2.9%跃升至3.6%，而现在
                                                          趋势的需要。”                                          我们这次是3.4%，并且下一季度这个数字可能会进一步上
             西太银行预计，仅在今年头几个月，新购房屋的价格上                                                                      升。在得到第四的季度数字后，储备银行对[基本通胀率]从
         涨5.4%，这主要是由联邦政府的建房者补贴（HomeBuilder                “延迟加息的唯一真正原因是大选”                                 2.9％跃升到3.6％感到如此担心，在2008年2月和3月两次提
         subsidy）推动的。该补贴此前一直人为地将该行业的通货膨                                                                    高了利率。别忘了，当时我们已经意识到一场金融危机即将
         胀率保持在低水平，同时又刺激了需求，再加之材料和劳动                           澳大利亚联邦储备银行表示，在开始提高利率之前，它                     来袭，而储备银行却仍然因担心通货膨胀，准备大力推高利
         力的短缺，使建筑成本飙升。                                    在等待关于通货膨胀和工资的进一步信息。下一个工资价格                       率。”  （译注：一般情况下，金融危机来袭时会采取降息措
                                                          指数将于5月18日公布，4月份的失业数据将于5月19日公                     施提振经济）
             现在，补贴的效果已消失，建筑成本上涨所引发的问题                     布，即联邦大选前两天。
         正完全在数字中显示出来。燃油也是通胀飙升的另一主要源                                                                            甚至在美国当局正在组织救助和接管失败的投资银行贝
         头，在政府预算中将燃油消费税减半六个月的举措生效之                            然而，虽然他不相信储备银行会在收到这些数据之前，                     尔斯登之时，澳联储于2008年2月和3月两次加息25个基点，
         前，预计3月份的燃油价格跳升了10.9%，政府的减税措施将                    在5月3日加息。但艾文斯先生现在也确信，无论劳动力市场                      使现金利率目标达到了7.25%。
         使一季度的大部分燃油价格增长在当前的第二季度得到扭                        数据如何，储备银行都不会将首次加息推迟到6月。当被问及
         转。                                               弱于预期的工资或就业数据是否会让央行顾虑更多，他说：                           澳大利亚的官方利率一直保持在7.25%，直到2008年投
                                                          “毫无疑问，我认为劳动力市场的压力也开始在工资中显现                       资银行雷曼兄弟（Lehman  Brothers）倒闭，全球金融危机
             最后，另一最大贡献者，水果和蔬菜价格飙升6.6%，导                   出来。因此，面对着非常、非常高的通胀数字，我认为[央                       预示了全球性的萧条，同年9月澳大利亚才采取了一系列大规
         致整体食品价格季度跃升2.1%。                                 行]不太可能一直等。”                                      模的紧急降息措施。


             但是，即使剔除了最大和最弱价格增长，储备银行首选                         其他一些经济学家则敦促储备银行尽早采取行动，以避                         艾文斯先生回忆说，“所以当时的利率远远高于我们当
         的“基本”或“核心”通胀指标——修剪平均值（trimmed                    免在6月份需要更大幅度上调利率给家庭造成冲击。                          时认为的中性水平。而现在，当然，它是0.1%，比中性水平
         mean）仍被广泛预期为本季度1.2%，过去一年为3.4％。这                                                                   低了很多。”
         是西太银行以及普遍达成共识的预测。                                    澳大利亚交易基金（EFT）公司BetaShares首席经济学
                                                          家戴维·约翰·巴桑内塞（David  Bassanese）指出，供应                   “现在的中性值比那个时期要低，但目前肯定远远低于
             艾文斯先生说：“基本通货膨胀传递的主要信息是，它                     瓶颈再次出现，可能进一步导致物价上涨。与此同时，美联                       中性值。因此，在现在的利率水平上开始加息的信号要比那
         广泛分布在各个领域。压力无处不在：家庭用品、服装等所                       储可能大幅加息，因此澳联储有可能会在5月份加息。                         个时期清晰得多。”
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