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第 1452 期 2024 年 8 月 2 日 星期五

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本周，澳新银行经济学家布莱尔•查普曼（Blair
Chapman）做了这样的计算——这就是他的发现。储
备银行可以影响到的价格通胀已回到目标区间。

其他价格的通胀——受管理的价格，或自动与之前
的通胀挂钩的价格——仍高于目标区间，但正在下降。

从英国来到澳大利亚的豪瑟，还提出了另一个他认
为特别重要的观点：澳大利亚不是英国。

在英国，英格兰银行的首要目标是让通胀回到目标
水平；其他一切都是次要的，包括支持经济增长和就
业，都要服从最重要的目标，

而在澳大利亚，有一个“更平衡的目标”。

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过去五个季度，通胀率一直在下降，越来越接近澳 年6月，储备银行新任副行长透露了他对这个问题的看 在这一点上，澳大利亚储备银行有两个目标，二者
大利亚储备银行的目标区间。 法。 同样重要。

在三个月前的季度数据中，通胀率为3.6%，远低于 安德鲁•豪瑟（Andrew Hauser）今年 2 月就职储 其一是“消费者价格通胀率在2%到3%之间”。
曾经的7.8%的峰值，距 2%至3% 的目标范围不远。 备银行副行长，此前他曾在英格兰银行协助制定利率。
另一个是“持续和包容的充分就业，每位想找工作
有人谈论过将会降息。在通胀真正进入目标区间之 他指出，商品价格通胀的降度快于服务价格通胀的 的人都能找到工作，而无需太久”。
前放松利率是个好主意。原因与在停车前松开油门踩刹 降速，但这并不罕见，大多数国家的情况看起来 “非常
车一样：利率变化对事物的影响具有滞后性。 相似”。 储备银行无权厚此薄彼。

现在有预测称，周三公布的数据将显示通胀率上 可能高利率抑制服务价格通胀所需的时间比抑制商 澳大利亚选择比英国更加重视就业，豪瑟说：“说
升，可能达到3.8%，可能3.9%，可能达到4%甚至更 品价格通胀所需的时间要“长一点”。如果是这样，正 实话，到目前为止，这一策略是有效的”。
高。 确的反应应该是“保持镇定”，并注意到服务业通胀一
直在下降，但“略有崎岖”。 所创造的就业机会数量庞大。有时候一些人会说还
但澳大利亚储备银行可能会得出结论，认为通胀上升 不够成功，但这是一个了不起的成就。想想过去这种规
已经停滞，它需要至少再加息一次，以确保通胀回落。 Ⴕུࡎ۬ӑԛԥСၿྛ֥॥ᇅٓຶ 模的调整，总是涉及劳动力市场非常、非常大的调整。

储备银行可能会在下周二的董事会会议之后这么 豪瑟特别想指出的另一点是，许多服务的价格是 豪瑟喜欢在澳大利亚所看到的，“这里没有什么不
做，届时该行将发布有关经济展望的季度报告。 “受管理”的——也就是说，由政府或仲裁庭设定。 喜欢的”。

໡ૌ߶ु֞ն࿊భ֥০ੱഈטગ 儿童保育、医院护理、电力、水、天然气和公共交 如果澳大利亚关注就业的代价是“服务业通胀需要
通的价格在很大程度上是受管理的。它们超出了储备银 更长的时间才能回落”，那么他给人的印象是他并不太
在明年大选之前加息可能会对阿尔巴尼斯政府产生 行通过调整利率来影响的范围。 担心。
的影响，就像上次大选前加息对莫里森政府的影响一
样——令他们大选失利。 有一个“有趣的问题”。鉴于储备银行无法针对这 当澳大利亚储备银行下周二做出决定时，它关注的
些价格，它是否应该将这些价格从其目标通胀指标中剔 不是通胀水平（这是本周的数据将告诉我们的），而是
但我认为，即使通胀率很高，储备银行也很有可能 除，而只针对其他的价格？还是应该“进一步”压低其 通胀的走向——很可能是下降。
不会上调利率，原因有很多。 他的价格，以使总通胀率回到目标水平？
该行还将关注就业率的走向，由于经济增长非常疲
一是储备银行一直预测到今年6月的通胀率为 ః෰ࡎ֥۬๙ᅮᄝ༯ࢆ 软，就业率可能也会下降。
3.8%。3月份，通胀率比预期更快降至3.6%。如果通胀
率回升到 3.8%，就会回到储备银行所预期的水平。 豪瑟的言论似乎表明，如果有人仅根据储备银行可 但如果周三的数据显示通胀率高得惊人，澳大利亚
以影响的因素来计算通胀率，就会发现，通胀率已经很 储备银行将别无选择，只能在下周上调利率。但除此之
对储备银行来说，更重要的是驱动通胀的因素。今 低了。 外，储备银行可能会按兵不动，观察通胀率继续下降。